2021年10月14日晚，中国政法大学商学院资本金融系第二期读书研讨会通过腾讯会议在线上成功举行。参加本次读书研讨会的有洪智武老师以及2021级金融学、金融专硕的同学，以洪智武老师推荐的《基准利率、预期通货膨胀率和市场期限结构的形成机制》为研读文献，2021级金融学硕姜扬和2021级金融专硕唐雯洁、刘姊玥三位同学作为本次读书会的主讲，向与会的同学们分享了文章的主要内容。中国这些市场化的利率期限结构是如何形成的，央行的货币政策如何影响着市场利率期限结构，进一步，这些市场化的利率能否准确反映经济基本面的变化。今天的文献分享尝试回答这些问题。读书会的具体流程如下。
首先，洪智武老师向大家详细的介绍了与利率期限结构相关的文献综述，也介绍了与理论模型相关的基础知识和应用，帮助同学们更清晰地理解文章逻辑思路。
其次，由刘姊玥同学向大家介绍了本篇文献的研究背景，从债券回报率的预期、利率仿射模型、市场利率和经济基本面、转型期间中国的货币政策和利率市场化改革四个方面对文献的框架进行了梳理，并介绍本文的创新之处。
再次，理论模型方面，由姜扬同学介绍了解释市场利率的三个因子——一年期存款基准利率、风险溢酬因子和资金流动性因子，并介绍n期债券在未来1期的预期超额回报率公式。拓展方面，姜扬同学为大家介绍了随机贴现因子、仿射变换的基本原理。
然后，刘姊玥同学继续介绍了基于利率仿射模型构建的市场利率与三因子相关的模型，以及是如何通过描述三因子对市场利率的解释能力来分析债券市场利率和回报率的影响因素，并预测债券的超额回报率。
最后，唐雯洁同学分享了如何预测通货膨胀率，并介绍预期通货膨胀率对市场利率以及对利率模型中三个因子变量的影响，以及市场利率与预期通胀率的关系较弱的原因。
三位同学分享过后，洪智武老师做了细致的点评和指导，并针对相关学术问题做了精彩的讨论研究。本次读书研讨会给同学们积极参与到学术研究之中的机会，在讲解与交流的过程中，同学们受益匪浅，不仅加深了对利率仿射模型、市场期限结构等的理解，也学习了相关实证分析方法和逻辑。相信本次的读书会的分享及老师讲授的研究分析方法可以为大家在今后的学术研究方面提供一些指导和建议。
文、图/资本金融系
